Baja de Calificación Colocación de la calificación en el listado de Revisión Especial (CreditWatch) con implicaciones negativas
Calificación actual:
Escala Global Largo Plazo BB
Calificación anterior:
BBB-
México, 13 de octubre de 2008.- Standard & Poor’s Ratings Services bajó hoy su calificación de riesgo crediticio en escala global de largo plazo y su calificación de los bonos perpetuos por US$300 millones de GRUMA S.A.B. de C.V. (Gruma) a ‘BB’ de ‘BBB-’. Al mismo tiempo, colocó la calificación de riesgo crediticio en su listado de Revisión Especial (CreditWatch) con implicaciones negativas, lo que significa que la calificación podría bajar o confirmarse tras completar nuestra revisión. La baja podría ser de más de un nivel (notch).
La baja en la calificación refleja nuestra percepción de que la política financiera de Gruma se ha vuelto más agresiva, lo que se evidencia por el uso continuo de instrumentos derivados que ha generado pérdidas contables significativas. Nuestra calificación anterior reflejaba nuestra expectativa de que la compañía cerraría sus posiciones abiertas en instrumentos derivados y usaría estos mismos de manera más conservadora en adelante. Sin embargo, Gruma recientemente reportó una pérdida de US$684 millones a valor de mercado, la cual es importante en relación a sus ingresos y base de capital. Si bien ésta es una pérdida contable, una mayor volatilidad en los mercados cambiarios y/o llamadas de margen adicionales de sus contrapartes podrían afectar gravemente el perfil financiero de la compañía.
La colocación en el listado de Revisión Especial (CreditWatch) refleja una de nuestras principales preocupaciones: las potenciales llamadas de márgenes generadas por las posiciones en instrumentos derivados de Gruma y el impacto negativo que podría tener esto en su liquidez. Resolveremos la Revisión Especial después de recibir información detallada sobre la exposición a derivados que mantiene actualmente la compañía.
