| Acciones: |
Confirmación de calificaciones
Revisión de perspectiva |
| Calificaciones de Crédito de Contraparte |
Escala Global
Largo Plazo
BB
Corto Plazo
B |
| Perspectiva actual: |
Estable |
| Perspectiva anterior: |
Positiva |
México, D.F., 13 de octubre de 2008.- Standard & Poor’s Ratings Services confirmó sus calificaciones de crédito de contraparte en escala global de largo plazo y corto plazo de ‘BB/B’ de Banco Agrícola S.A. (Agrícola), y revisó la perspectiva a estable de positiva.
La revisión de la perspectiva refleja el crecimiento económico menor al esperado en El Salvador y el menor crecimiento de la cartera del banco en 2009. Consideramos que el entorno local y global más adverso podría presionar la rentabilidad y la calidad de los activos del banco en lo que resta de 2008 y en 2009. Se estima que el crecimiento real del Producto Interno Bruto (PIB) de El Salvador baje a 3.5% en 2008 y a 3% en 2009 desde 4.7% en 2007. Esto muestra una afectación más intensa de la desaceleración de la economía de Estados Unidos (destino de 50% de las exportaciones de El Salvador y fuente de ingresos proveniente de las remesas) que se sentirá hacia el cierre de 2008, una postura de inversión más cautelosa tradicionalmente frente al periodo preelectoral, y el debilitamiento de la demanda interna generada por presiones inflacionarias. No obstante, estos eventos adversos reducen la probabilidad de un alza para Agrícola en el mediano plazo, el actual perfil financiero del banco es consistente con su calificación. Consideramos que Agrícola tiene margen de maniobra, incluso considerando cierto grado de presión en la calidad de activos y rentabilidad.
En opinión de Standard & Poor’s, el menor crecimiento económico con presiones inflacionarias podrían tener un efecto negativo en la capacidad de pago de los individuos, lo que presionaría la calidad de los activos. Esperamos que el sistema bancario de El Salvador registre un menor crecimiento en su cartera en 2009 y que fortalezca las políticas de originación para mantener la calidad de los activos. Además, consideramos que la rentabilidad podría verse presionada con un retorno a activos (ROA) menor a 1.5% en 2009. El banco está tomando acciones concretas para contener el efecto de la actual volatilidad en los mercados manteniendo niveles adecuados de liquidez. Sin embargo, el banco enfrenta retos económicos y financieros importantes que podrían salir de su alcance y afectar su desempeño financiero futuro.
Agrícola sigue siendo el banco más grande de El Salvador con una participación de mercado de cerca de 30% medida por depósitos y créditos. El banco tiene un perfil financiero adecuado que es consistente con sus calificaciones actuales.
La calidad de los activos es vulnerable debido al riesgo de operar en una economía relativamente pequeña y poco diversificada así como porque las reservas no cubren completamente los créditos emproblemados. Agrícola reporta indicadores adecuados de cartera vencida (NPLs), que se ubicaron en 1.7% a junio de 2008, con una cobertura con reservas de 1.4 veces (x). Además, Agrícola ha logrado reducir el total de sus activos emproblemados (NPAs), que incluyen cartera vencida, activos adjudicados, créditos reestructurados y Ficafe. A junio de 2008, los NPAs representaron menos del 6% de la cartera desde 15.3% en diciembre de 2002. El banco ha disminuido significativamente su exposición al Ficafe aproximadamente 12% del capital y 2% de la cartera total a junio de 2008, frente a un alto porcentaje de 32% del capital y 5% de la cartera total en diciembre de 2005. Sin embargo, seguimos atentos al hecho de que las reservas de Agrícola no cubren completamente las pérdidas potenciales relacionadas con el balance significativo de NPAs. Aunque las reservas cubren completamente los NPLs, el índice de reservas totales al total de NPAs es menor al 50%.
Agrícola mantiene niveles de rentabilidad adecuados, con un retorno a activos (ROA) de 2% a junio de 2008, manteniendo el mismo nivel alcanzado en diciembre de 2007. Además, el banco mantiene buenos niveles de eficiencia que permiten al banco mantener un nivel adecuado de rentabilidad. El banco reporta buenos niveles de capitalización, con ATE a activos de 11.4%, y una capitalización por regulación de 14.7% a junio de 2008. En este sentido, el sistema bancario salvadoreño se beneficia de una regulación prudente y sólida (el índice de capital mínimo requerido es de 12%). No obstante, dado que no esperamos que el crecimiento de la cartera de crédito del banco sea alto, el nivel de capitalización actual y la generación interna de capital financiarán el crecimiento futuro del banco.
Arriba
Perspectiva
Estable. La perspectiva refleja nuestra opinión de que a pesar del entorno económico y financiero más adverso y considerando que habrá ciertas presiones en la rentabilidad recurrente y en la calidad de los activos, el desempeño de Agrícola se mantendrá consistente con la calificación actual. Sin embargo, si se presenta un deterioro importante en la calidad de los activos, con un índice de cartera vencida mayor a 4% y de NPAs mayor de 8%, o bien, si la rentabilidad es inferior a 1%, o si se produce un evento inesperado, las calificaciones podrían estar presionadas a la baja. Asimismo, si se presenta una desaceleración económica o si se intensifica el lento crecimiento de la economía salvadoreña, afectando el desempeño del banco en su conjunto, las calificaciones también estarían presionadas a la baja. |
