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Standard & Poor's asigna calificaciones de 'BB-/B' y 'mxBBB/mxA-3' a Fundación Integral Comunitaria A.C.; la perspectiva es estable

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Acción:	Asignación de Calificaciones de Crédito de Contraparte
Calificaciones Escala Global:	Largo plazo BB- Corto plazo B
Calificaciones Escala Nacional (CaVal):	Largo plazo mxBBB Corto plazo mxA-3
Perspectiva:	Estable

México, D.F., 20 de febrero de 2009.- Standard & Poor’s Rating Services asignó sus calificaciones de crédito de contraparte de largo y corto plazo en escala global de ‘BB-’ y ‘B’, respectivamente, y en escala nacional –CaVal– de ‘mxBBB’ y ‘mxA-3’ a Fundación Integral Comunitaria A.C. (FINCA México). La perspectiva es estable.

Las calificaciones de FINCA México reflejan una alta competencia en el mercado mexicano de microfinanciamiento y nuestra preocupación sobre el aumento en el nivel de endeudamiento en este nicho, lo que en combinación con un entorno económico menos favorable, podría afectar la calidad de activos de la fundación. A medida que la compañía busca expandir su presencia geográfica en México, consideramos que la exposición al riesgo operativo se volverá un reto más importante en términos de administración de riesgo. Un equipo administrativo con experiencia y los buenos niveles de rentabilidad y capitalización de FINCA México contrarrestan tales debilidades.

FINCA México es una entidad de microfinanciamiento enfocada en el otorgamiento de créditos a familias de bajos ingresos en zonas urbanas y rurales. Aproximadamente 95% de su cartera de crédito está orientada a préstamos grupales. En el entorno actual, FINCA México ha enfrentado un incremento importante en la competencia por parte de otras entidades microfinancieras y un creciente interés en este sector por parte de instituciones financieras más grandes con mayor flexibilidad financiera y acceso a mejores fuentes de fondeo. Aunado a lo anterior, la fuerza laboral en este sector presenta altos niveles de rotación, y la entrada de un gran número de nuevos participantes pequeños a este mercado ha traído consigo un mayor apalancamiento de los acreditados. Estos factores también han afectado la calidad de activos de la fundación.

El índice de cartera vencida de FINCA México aumentó a 5% del total de la cartera en octubre de 2008 desde 3.9% en 2007. Aún con el incremento de los activos emproblemados, la fundación mantuvo una cobertura de reservas de 120% sobre dichos activos. Standard & Poor’s no espera que el nivel de los créditos vencidos se incremente considerablemente en el futuro dado que la compañía está fortaleciendo sus prácticas de originación y cobranza.

Si bien los indicadores de rentabilidad se han visto presionados debido a la mayor competencia en el mercado, FINCA México mantiene buenos niveles de rentabilidad basados en márgenes altos de interés neto y un crecimiento continuo de su cartera. Las operaciones de microcréditos normalmente presentan elevados costos operativos dado el bajo monto de los préstamos, y los procesos de originación y cobranza más costosos en comparación con los de otras instituciones financieras. Aunque los índices de eficiencia se comparan negativamente con los de otras microfinancieras (88%), los indicadores de rentabilidad final durante los últimos cinco años son buenos y mejores que los de otras microfinancieras calificadas. Al cierre de octubre de 2008, la compañía registró un índice de rentabilidad a activos (ROA, por sus siglas en inglés) de 5.2%.

FINCA México ha logrado aumentar su capital de manera consistente en los últimos cinco años (40% en promedio) con base en buenos niveles de rentabilidad y en su estatus de fundación sin fines de lucro. A octubre de 2008, su índice de capital total ajustado a activos fue de 28.6%, nivel que podría permitirle alcanzar sus objetivos de crecimiento.