| Acción: |
Asignación de Calificaciones de Crédito de Contraparte |
| Calificaciones: |
Escala Global
Largo plazo
BB-
Corto plazo
B |
Escala Nacional (CaVal)
Largo plazo
mxBBB+
Corto plazo
mxA-2 |
| Perspectiva: |
Estable |
México, D.F., 4 de marzo de 2009.- Standard & Poor’s Rating Services asignó hoy sus calificaciones de crédito de contraparte de largo y corto plazo en escala global en moneda local y extranjera de ‘BB-‘ y ‘B’, y en escala nacional –CaVal– de ‘mxBBB+’ y ‘mxA-2’, respectivamente, a FinComún, Servicios Financieros Comunitarios, S.A. de C.V. (FinComún). La perspectiva de las calificaciones en ambas escalas es estable.
Las calificaciones reflejan los mayores riesgos económicos y de la industria que podrían ejercer presión adicional sobre el desempeño financiero de FinComún. Las calificaciones están balanceadas por el hecho de que la empresa cuenta con un equipo gerencial experimentado y proactivo que está mejorando la calidad de activos, así como por su relación con Grupo Bimbo (mxAA+/Negativa/--)que le provee de una buena base de clientes, por su base diversificada de financiamiento y por el respaldo de sus accionistas.
Una mayor inflación, competencia más fuerte y un incremento de la deuda en el mercado objetivo de FinComún, México, son los desafíos que podrían presionar más su cartera de créditos, la cual registró un incremento en las pérdidas durante la segunda mitad de 2008. A lo largo de la trayectoria de la empresa, la cartera vencida se había mantenido por abajo del nivel de 5%, pero, desde julio de 2008, empezó a deteriorarse rápidamente hasta llegar a 9% en noviembre del año pasado. La necesidad de crear reservas adicionales para cubrir potenciales pérdidas de créditos también cobró su cuota sobre la rentabilidad, la cual fue extremadamente baja durante 2008.
Sin embargo, la administración ha analizado la cartera y está tomando medida que ya muestran alguna mejora sobre la calidad de los activos. Esperamos que la cartera vencida regrese a niveles históricos y que la cobertura con reservas llegue a 70% durante este año.
En 2008, FinComún invirtió en una nueva plataforma tecnológica. La implementación del nuevo sistema también redujo la tasa de retorno sobre activos (ROA). A noviembre de 2008, el ROA llegó a 0.2% desde un 6.23% en 2006. Esperamos que las mejoras en la calidad de activos y que las mejores plataformas tecnológicas empiecen a rendir frutos este año, permitiendo que la empresa incremente el ROA en 2009.
La administración de FinComún cuenta con una larga y adecuada trayectoria, y está implementando herramientas gerenciales adecuadas para vigilar la cartera de créditos al mismo tiempo que ofrece servicios adicionales a sus clientes. Aunque su estrategia de negocios es ambiciosa, la sociedad con Grupo Bimbo le ofrece una base de clientes buena y estable que todavía tiene un amplio margen de crecimiento. Actualmente Bimbo representa el 20% del total de los préstamos. Consideramos que con base en su experiencia, la administración logrará corregir los problemas en su cartera de créditos y que la estrategia de crecimiento se ajustará de manera conservadora para mitigar los riesgos económicos y de la industria.
Una base de depósitos estable y de bajo costo así como las líneas crediticias mitigan parcialmente los mayores costos operativos. Actualmente, la base de depósitos de FinComún fondea alrededor de 70% de sus créditos totales. Las líneas crediticias de organizaciones internacionales y de bancos mexicanos también han respaldado el crecimiento. La liquidez no es una preocupación dada la naturaleza de corto plazo de su cartera (28 semanas en promedio). El menor costo de fondeo ofrece un buen margen neto de interés que ha respaldado los mayores costos operativos derivados de las inversiones en tecnología y de la creación de reservas. En este sentido, aunque la cobertura de reservas actualmente muestra un nivel bajo de 50%, su capitalización es adecuada y de buena calidad. El capital total ajustado (ATE por sus siglas en inglés) representa 24.5% de los activos. Esperamos que la empresa mantenga este nivel de capitalización.
Arriba
Perspectiva
La perspectiva estable se basa en nuestra expectativa de que el equipo gerencial logrará mejorar la calidad de activos a pesar del entorno operativo más desafiante. Si esto no ocurre y si persisten las presiones sobre rentabilidad y capitalización, entonces podríamos bajar la calificación.
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