La crisis económica global ha presionado el desempeño económico y fiscal de Barbados y su efecto negativo se ha extendido sobre la tendencia de la deuda soberana.
Bajamos nuestra calificación soberana de largo plazo de Barbados a 'BBB' de 'BBB+'.
Esperamos que la combinación de un diseño de políticas prudentes y políticas sociales cohesivas y sólidas ayuden a Barbados durante esta difícil etapa económica, en línea con sus pares calificados en la categoría de ‘BBB’.
Acción de Calificación
Nueva York, 10 de junio de 2009.- Standard & Poor's Ratings Services bajó hoy las calificaciones soberanas de largo plazo en moneda extranjera de Barbados a 'BBB' de 'BBB+' y las de moneda local a 'BBB+' de 'A-'. Asimismo, Standard & Poor’s bajó la calificación soberana de corto plazo en moneda extranjera a 'A-3'de 'A-2' y confirmó la de moneda local en 'A-2'. La evaluación de riesgo de transferencia y convertibilidad se revisó a la baja a 'BBB+' de 'A-'. La perspectiva es estable.
Fundamento
A medida que la crisis económica global se extiende sobre el futuro desempeño económico y fiscal de Barbados, los índices de deuda del soberano, que ya estaban rezagados respecto de sus pares calificados en la categoría de ‘BBB+’, se alejarán de la mediana de ‘BBB+’ durante los siguientes años, colocando los fundamentos y perspectivas del país más en línea con los soberanos calificados en el nivel de ‘BBB’.
Esperamos que la economía de Barbados se contraiga 2.5% en 2009, seguida de un desempeño sin cambio en 2010 para recuperarse gradualmente hacia un crecimiento de 2.5% en 2011. Mientras tanto, la política gubernamental es contracíclica, lo que resulta en el incremento esperado en la deuda a 86% del PIB (bruto) y 46% (neto) en 2009. Es importante mencionar que con menores ingresos, el servicio de la deuda se vuelve más caro ya que se espera que los pagos de intereses suban a 12% de los ingresos este año frente a 9% en 2007 –el nivel más alto entre sus pares calificados en la misma categoría.
Perspectiva
La perspectiva estable refleja nuestra expectativa de que las limitadas opciones de políticas del gobierno, especialmente a la luz del tipo de cambio fijo del dólar de Barbados y los niveles de deuda ya elevados del país, aunado a su compromiso de ocuparse de la situación de la deuda, resultarán en la restricción del gobierno de sus cuentas fiscales a partir de 2010. Consideramos que esto conducirá a la estabilización en los niveles de deuda del gobierno. La fortaleza de los acuerdos sociales e institucionales del país, y su esquema de Seguridad Social bien fondeado (que ofrece un significativo financiamiento del déficit fiscal) otorgan a Barbados el respaldo crediticio y estabilidad necesarios para el nivel de calificación actual.
En el frente externo, monitorearemos de cerca las tendencias en el nivel de las reservas internacionales de Barbados a fin de identificar cualquier estrés potencial sobre su posición de liquidez externa y su tipo de cambio. Aunque la acumulación del fondo de reserva externo del gobierno aligera sus necesidades de servicio de la deuda externa, de corto plazo, las calificaciones podrían verse presionadas si las pérdidas de las reservas son mayores de lo proyectado y generan tensiones sobre los ya débiles índices de liquidez externa del país. Otra preocupación es la caída en la cobertura de las reservas internacionales de la base monetaria a 83% en 2008 de 102% en 2007, porcentaje que se espera baje más, hacia 74% en 2009. Nuestras acciones futuras sobre las calificaciones de Barbados tomarán en cuenta la magnitud de cualquier deterioro en sus indicadores económicos y fiscales, incluyendo los relacionados con la resolución del asunto de CLICO Holdings (Barbados) Ltd., así como el nivel de respaldo público para las medidas necesarias de consolidación fiscal del gobierno durante el próximo año y posteriormente.
