Las calificaciones de la República de Perú están respaldadas por el compromiso que ha establecido el gobierno para mantener la estabilidad económica y un clima positivo para la inversión.
Aunque se espera que el gobierno registre déficits fiscales de 1%-2% del PIB durante los siguientes tres años, probablemente la deuda neta del gobierno general se mantendrá cerca de 20% del PIB, muy por debajo de la mediana de ‘BBB’. Esperamos que los indicadores externos permanezcan sólidos durante los siguientes tres años.
Confirmamos las calificaciones soberanas de Perú.
La perspectiva permanece estable y refleja las sólidas perspectivas de crecimiento económico del país y sus ínfimas necesidades de financiamiento externo.
Acción de Calificación
Nueva York, 11 de agosto de 2009.- Standard & Poor's Ratings Services confirmó sus calificaciones soberanas en moneda extranjera de 'BBB-' y en moneda local de ‘BBB+’ de la República de Perú. Asimismo, confirmamos sus calificaciones soberanas de corto plazo en moneda extranjera y local de ‘A-3’ y ‘A-2’, respectivamente. La perspectiva es estable. La evaluación de riesgo de transferencia y convertibilidad se mantiene en ‘BBB+’.
Fundamento
Las calificaciones de Perú están respaldadas por el compromiso que ha establecido el gobierno de mantener la estabilidad económica y un clima positivo para la inversión, lo que apuntalará un fuerte crecimiento hasta 2012, a pesar de la marcada desaceleración de 2009. El gobierno ha logrado mantener exitosamente prudentes políticas fiscales y monetarias durante la última década a pesar de la incertidumbre política. Después de reportar superávits fiscales durante los últimos tres años, generando una disminución significativa de la deuda neta del gobierno general, esperamos que registre déficits modestos de 1%-2% del PIB entre 2009 y 2011. Por consiguiente, la deuda neta del gobierno general probablemente se mantendrá cerca de 20% del PIB durante los siguientes tres años, muy por debajo de la mediana de ‘BBB’. La inflación está bien contenida aunque el nivel de dolarización en el sistema financiero sigue siendo alto.
Además esperamos que los indicadores externos se mantengan sólidos a pesar de que el balance de la cuenta corriente pasó a ser deficitario en 3.3% del PIB en 2008 y probablemente persistirá con un déficit de 2%-3% del PIB en el periodo 2009-2011. Se estima que la deuda externa neta de activos líquidos se mantenga en menos de 10% de los ingresos de la cuenta corriente frente al índice de 34% para la mediana de la categoría de calificación de ‘BBB’. Esperamos que las necesidades de financiamiento externo a ingresos de la cuenta corriente más reservas utilizables se sostengan en menos de 80%, muy por abajo del 115% de la mediana de ‘BBB’.
Perspectiva
Perú está bien posicionado para sortear las condiciones económicas globales adversas. Las grandes y nuevas inversiones en gas y minería, aunadas a la continua diversificación económica, impulsen una recuperación con tasas de crecimiento de 4% en 2010 y potencialmente de más de 5% en 2011-2012. Además, las ínfimas necesidades para cubrir amortizaciones externas durante los siguientes tres años, contribuyen a aislar al país de las difíciles condiciones financieras internacionales. La política representa la vulnerabilidad más importante de Perú. Una economía informal de dimensiones importantes, pobreza en amplios sectores de la población, e importantes disparidades en el ingreso, colocan al país en una posición susceptible al populismo. Alternativas radicales de los candidatos a la elección presidencial de 2010 podrían ganar terreno a medida que se acercan los comicios. La capacidad del gobierno para atender las causas detrás del descontento de la población, será clave para mantener a Perú en una senda hacia la mejora de su calidad crediticia y para conservar los avances económicos que tanto trabajo le costó lograr durante la última década.
Análisis relacionado
"Calificaciones Crediticias Soberanas: Un Resumen”, publicado el 29 de mayo de 2008.
