Calificaciones

Standard & Poor's disminuye las calificaciones de los Fideicomisos Financieros Bonesi

Regresar

Buenos Aires.- 19 de junio de 2009- Standard & Poor's redujo en el día de la fecha las calificaciones de los Fideicomisos Financieros Bonesi (detallados en la tabla contigua) y las mantuvo en revisión con implicancias negativas. La revisión citada se basa en los siguientes fundamentos:

• En el Fideicomiso Financiero Bonesi serie XVII donde Banco de Valores actúa como fiduciario financiero, la razón para la baja de calificación de los certificados de participación clase A está fundamentada en el hecho que según lo informado por el fiduciario no hay fondos suficientes en la cuenta recaudadora para realizar el pago de servicios el próximo 25 de junio. Las calificaciones de los certificados de participación clase B de las series XV y XVI, donde Banco de Valores también actúa como fiduciario no han sido modificadas ya que sus calificaciones vigentes reflejan su alta vulnerabilidad para cumplir con sus obligaciones financieras.

Bonesi S.A., originador, administrador y agente de cobro de los créditos cedidos al mencionado fideicomiso, dejó de realizar las transferencias de las cobranzas el 21 de abril de 2009, no habiendo los Fideicomisos Financieros Bonesi recibido ingreso de fondos desde esa fecha ni habiéndose procedido a sustituir a Bonesi S.A. como administrador y agente de cobro. En relación al pago en particular de servicios de capital e interés bajo los certificados de participación clase A del Fideicomiso Financiero Bonesi serie XVII –pago que venció el 25 de mayo de 2009-, Banco de Valores, actuando como fiduciario del fideicomiso, realizó el respectivo pago utilizando para ello la totalidad de los fondos recibidos por el fideicomiso hasta el 20 de abril del 2009 en concepto de cobranzas de los créditos fideicomitidos y los fondos existentes en el fondo por riesgo de administración constituido bajo el fideicomiso. De esta forma se utilizaron todas las protecciones crediticias con las que contaban los certificados de participación clase A.

Asimismo, el 28 de mayo de 2009, Banco de Valores procedió a la compra de los certificados de participación clase A remanentes luego del pago citado, por un monto residual de $228.086 y equivalentes al 1,98% del valor nominal inicialmente emitido. Por lo tanto, Banco de Valores es actualmente el único tenedor y acreedor de los mismos.

Adicionalmente, Banco de Valores solicitó al Juzgado ante el cual tramita el concurso de acreedores de Bonesi S.A. dos medidas cautelares para que se ordene a Bonesi S.A. a restituir los fondos percibidos en conceptos de cobranzas pertenecientes al fideicomiso, y retenidos por aquél por un monto total de $677.431, y asimismo se trabe embargo en las cuentas bancarias y/o cajas de ahorro y/o depósitos a plazo fijo y/o fondos de inversión que pertenezcan a Bonesi S.A. en entidades financieras del país. El Juzgado hizo lugar a ambas medidas, otorgando a Bonesi S.A. un plazo de 5 días hábiles para proceder a la restitución citada, las cuales vencían el 28 de mayo y el 2 de junio. No obstante, Bonesi S.A. no efectuó las restituciones ordenadas. Al 17 de junio Banco de Valores nos comunicó que el fideicomiso continúa sin haber recibido los fondos retenidos. Las entidades tenían plazo hasta hoy para informar al juzgado la existencia de fondos pero el fiduciario nos comunicó que no ha recibido los fondos adeudados.

La no reanudación del flujo de fondos a las cuentas de los fideicomisos puede afectar el cumplimiento en tiempo y forma de los pagos de servicios de interés con vencimiento el 25 de junio de 2009 en relación a las series XV a XVII inclusive. De no realizarse tales pagos en la fecha indicada, S&P colocará a los Certificados de Participación de las tres series indicadas, en la categoría “D” (incumplimiento) de acuerdo a sus criterios de calificación.

• En las series XVIII a XXII de los Fideicomisos Financieros Bonesi, en las cuales Standard Bank Argentina S.A. se desempeña como fiduciario financiero, si bien desde el 6 de mayo SEPSA (Pago Fácil) ha comenzado a operar como nuevo administrador y agente de cobro –sustitución resuelta por la asamblea de 4 de mayo- las cobranzas que ha recibido desde el 6 al 31 de mayo aún no son significativas y representan sólo entre el 1% y 2% de las cobranzas teóricas (es decir, las cobranzas que se estimaban recibir de los créditos cedidos a lo largo de la vida de cada fideicomiso). En todas estas series, el fondo por riesgo de administración de cada fideicomiso aún posee fondos equivalentes a los próximos dos pagos de interés como mejora crediticia para garantizar el pago de los valores de deuda fiduciarios.

Según lo informado por Standard Bank Argentina S.A. el 12 de junio del 2009, Bonesi S.A. ha manifestado al fiduciario que entre el 21 de abril y el 8 de junio del 2009 ha cobrado un total de $10.280.852,51 pertenecientes a créditos cedidos a los fideicomisos de las series XVIII a XXII. Este monto representa en promedio un 85% de las cobranzas teóricas que estos fideicomisos deberían haber percibido durante el mencionado período. Este monto de cobranzas evidencia que la voluntad de pago de los deudores cedidos a los fideicomisos aún no se ha interrumpido. Sin embargo, las interferencias que ha realizado Bonesi S.A. han perjudicado el flujo de fondos que pertenecen a los fideicomisos y que de otra forma serían destinados a la cancelación de los valores de deuda fiduciarios.

Standard & Poor's continúa realizando el seguimiento de sus calificaciones en base a todas las informaciones disponibles sobre las distintas alternativas que incidan en la evolución de las cobranzas de los créditos fideicomitidos, incluyendo el progreso de las medidas judiciales orientadas a proteger el activo subyacente y en el consiguiente flujo de fondos disponible para el pago de los instrumentos calificados.

Transacción	A	Desde
Fideicomiso Financiero Bonesi XV Certificados de Participación Clase B	raCC en revisión con implicancias negativas	raCC en revisión con implicancias negativas
Fideicomiso Financiero Bonesi XVI Certificados de Participación Clase B	raCC en revisión con implicancias negativas	raCC en revisión con implicancias negativas
Fideicomiso Financiero Bonesi XVII Certificados de Participación Clase A Certificados de Participación Clase B Certificados de Participación Clase C	raCC en revisión con implicancias negativas raCC en revisión con implicancias negativas raCC	raB en revisión con implicancias negativas raCC en revisión con implicancias negativas raCC
Fideicomiso Financiero Bonesi XVIII Certificados de Participación Clase A Certificados de Participación Clase B Certificados de Participación Clase C	raB en revisión con implicancias negativas raCC en revisión con implicancias negativas raCC	raBBB- en revisión con implicancias negativas raCCC en revisión con implicancias negativas raCC
Fideicomiso Financiero Bonesi XIX Certificados de Participación Clase A Certificados de Participación Clase B Certificados de Participación Clase C	raB en revisión con implicancias negativas raCC en revisión con implicancias negativas raCC	raBBB- en revisión con implicancias negativas raCCC en revisión con implicancias negativas raCC
Fideicomiso Financiero Bonesi XX VDF Clase A VDF Clase B Certificados de Participación	raB en revisión con implicancias negativas raCC en revisión con implicancias negativas raCC	raBBB- en revisión con implicancias negativas raCCC en revisión con implicancias negativas raCC
Fideicomiso Financiero Bonesi XXI VDF Clase A VDF Clase B Certificados de Participación	raB en revisión con implicancias negativas raCC en revisión con implicancias negativas raCC	raBBB- en revisión con implicancias negativas raCCC en revisión con implicancias negativas raCC
Fideicomiso Financiero Bonesi XXII VDF Clase A VDF Clase B Certificados de Participación	raB en revisión con implicancias negativas raCC en revisión con implicancias negativas raCC	raBBB- en revisión con implicancias negativas raCCC en revisión con implicancias negativas raCC