| 格下げ・「クレジット・ウォッチ」解除 |
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フィナンシャル・ギャランティ・
インシュアランス・カンパニー | BB／ネガティブ／-- | A／CWネガティブ／-- |
| FGICコープ | B／ネガティブ／-- | BBB／CWネガティブ／-- |
*格付けはカウンターパーティ格付けのみ掲載。「長期／長期格付けのアウトルック／短期」で表示。
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（2008年3月31日、東京＝S&P）スタンダード＆プアーズは28日、米金融保証会社（モノライン）のフィナンシャル・ギャランティ・インシュアランス・カンパニー（FGIC）の保険財務力格付けとカウンターパーティ格付けを「シングルA」から「ダブルB」へ6ノッチ（段階）、その持ち株会社であるFGICコープのカウンターパーティ格付けを「トリプルB」から「シングルB」へ同じく6ノッチ引き下げた。両社の格付けは2008年3月21日以降、格下げ方向で「クレジット・ウォッチ」に指定されていたが、このたび解除された。アウトルックは「ネガティブ」である。
また、FGICが信用補完を提供しているパブリックファイナンスや事業会社向け案件でSPUR（Standard & Poor's Underlying Rating: 外部信用補完を考慮しないスタンドアローンの格付け）が付与されていないものの格付けは保留（Suspend）としている。
スタンダード＆プアーズでは、FGICは同社の引き受けポートフォリオの価値が悪化傾向にあることを認識するのが遅れ、また新規案件の引き受けを行える存続可能な保険事業会社として再生するための戦略を実行できていないと考える。FGICは内部資本を積み増すために、新規案件の引き受けを停止している。規制および経営の問題に関する懸念が増したことから、投機的格付け水準への格下げとなった。他のモノラインの多くとは異なり、FGICではこれまでのところ、外部からの資本調達が進んでいない。2008年3月26日に発表された決算書で、ニューヨーク州保険庁が定めるリスク・リミットの一部に違反したことが明らかとなったことで、外部資本調達がさらに困難となる可能性がある。2008年3月28日に発表されたFGICの社長の退任により、経営陣全体の経営・組織運営力もさらに低下するおそれがある。
FGICは州保険庁に、地方自治体を中心に扱う部門とストラクチャードファイナンス案件を中心に扱う部門とを切り離す意向を伝えたと報じられているが、会社分割はなかなか進展していないもようだ。FGICが最終的にどのような組織になるかにかかわらず、最も重要なのは、資本の増強である。筆頭株主であるPMIグループが追加出資をしないと発表したことも打撃となった。時間の経過とともにランオフ（既存契約の維持管理のみ行う）状態となる可能性が高くなり、新規案件の引き受けを行える保険事業会社として存続できる可能性は低下しつつあいるとスタンダード＆プアーズはみている。
持ち株会社であるFGICコープの債務返済能力は、FGICの法定剰余・損失により制約を受けており、FGICは保険庁の承認なしに配当金をFGICコープに支払うことができない。
FGICが格下げとなったため、FGICが信用補完を提供している地方債や社債、仕組み債の単体ベースでの信用力は、現在では、FGICの信用補完を考慮した格付けを上回る可能性があるとスタンダード＆プアーズは考える。スタンダード＆プアーズでは、SPURが付与されている発行体や個別債務の格付けについては、SPURまたはFGICの格付けのいずれか高い方とする予定で、SPURのない発行体や個別債務の格付けは保留としている。発行体にはSPURを新たに取得するという選択肢も引き続き残されている。
SPURは、発行体や個別債務のスタンドアローン（単独）ベースの信用力、つまり、外部信用補完を考慮せずに、債務をそれぞれの契約で規定された条件に従って返済する能力に対するスタンダード＆プアーズの意見である。SPURは一度付与されると、信用補完提供者の格付け動向によって変更されることはなく、スタンダード＆プアーズのモニタリングの対象となる。
今回変更となった格付けのリストはwww.spviews.comをご参照されたい。（日本語ウェブサイトwww.standardandpoors.co.jpではトップページ「特集：米国サブプライム問題とその影響」の「海外リリース一覧」に掲載されています）。
*このプレス・リリースは3月28日付の英語版「Financial Guaranty Insurance Co. Lowered To 'BB' From 'A'」を翻訳したものです。
格付けを商業目的でスタンダード＆プアーズの有料情報サービスに類似したデータベースに蓄積したり、自動的に配信することを禁止します。 |
