株価指数

S&P GSCI商品指数™とは、1991年にゴールドマン・サックス社が開発した商品指数で、2007年にS&Pが買収したものです。世界で産出される主要な24商品（リスト参照）を対象とし、世界の商品市場全体の動きを表します。

24の商品先物取引価格をベースに、各商品ごとに一定の数値（Contract Production Weight）を乗じることで各商品の価値を決定し、それらを総合計したものがS&P GSCIの指数値として表示されます。各商品ごとの数値は、基本的に世界産出量をベースに決定され、年に一度更新されます。

商品指数は、伝統的金融資産である株式や債券と相関度が低いため、ポートフォリオに一定程度組み入れることで、ポートフォリオ全体のリスク低減効果が期待されると言われています。

指数の種類
（1）スポット・リターン指数
スポット・リターン指数は、商品先物市場での価格だけをそのまま指数算出に使用した指数です。通常、金融商品に用いられることは多くありません。

（2）エクセス・リターン指数
エクセス・リターン指数とは、商品先物市場で行われる限月取引のロールを指数算出に反映したものです。先物取引は通常、「3月物」や「9月物」のように一定の限月が決められており、限月が近づくと先物取引の参加者は翌限月に乗り換えします。これをロールと言い、指数計算にロールを反映させたものがエクセス・リターン指数です。

（3）トータル・リターン指数
先物取引においては、投資家は直接的に先物を所有するのではなく、取引所に証拠金を預けて、それに相当する分だけのポジションを保有します。証拠金として米国T-billが利用されることが多く、その場合、投資家は先物ポジションからのリターンに加えて、証拠金として預け入れているT-billから利子収入が発生します。この利子収入を先物に再投資したと仮定して算出するのがトータル・リターン指数です。

（4）サブ・インデックス
S&P GSCI商品指数™には、その他にも様々なサブ・インデックスが算出されています。詳細は英文ホームページをご参照ください。

＜現在採用されている商品リスト＞