São Paulo, 26 de setembro de 2008 (Standard & Poor’s) – A Standard & Poor’s Ratings Services colocou hoje os ratings de crédito corporativo de longo prazo ‘BB+’ atribuídos à empresa brasileira de alimentos Sadia S.A. (Sadia) em CreditWatch com implicações negativas depois que a empresa anunciou perdas no valor de R$ 760 milhões ao liquidar algumas operações financeiras. O rating ‘BB+’ atribuído às notas no valor de US$250 milhões emitidas pela Sadia Overseas Ltd., uma subsidiária integral da Sadia, também foi colocado em CreditWatch negativo.
As perdas financeiras registradas pela Sadia impactaram negativamente seu fluxo de caixa, e já foram liquidadas utilizando a posição de liquidez da empresa e pela contratação de financiamentos adicionais. A Sadia informou que sua posição de caixa já foi recomposta e equivaleria a cerca de R$ 1,6 bilhão (cerca de US$850 milhões) em 26 de setembro de 2008. Em decorrência dessa perda expressiva e do aumento no endividamento da empresa, esperamos que seu índice de dívida total sobre EBITDA fique próximo a 4x, patamar este que ultrapassa significativamente nossas expectativas originais quando da elevação do rating da Sadia para ‘BB+’ em 19 de junho de 2008.
A colocação dos ratings em CreditWatch reflete a deterioração na estrutura de capital da empresa. Por outro lado, esperamos que a Sadia continue registrando fortes margens operacionais, favorecendo-se do aumento de sua escala e da eficiência de suas operações, além dos ainda fortes fundamentos para a demanda doméstica. O CreditWatch será resolvido assim que atualizarmos nossas projeções e chegarmos a uma conclusão sobre quão permanente será esse impacto negativo sobre as métricas de crédito da Sadia.
