São Paulo, 10 de outubro de 2008 (Standard & Poor’s) – A Standard & Poor’s Ratings Services rebaixou hoje os ratings de crédito corporativo de longo prazo atribuídos à Aracruz Celulose S.A. (Aracruz) na escala global, de ‘BBB’ para ‘BBB-’. Os ratings da escala global e da Escala Nacional Brasil (‘brAAA’) continuam na listagem CreditWatch com implicações Negativas, na qual foram colocados em 3 de outubro de 2008, depois que a empresa divulgou ter apurado perdas com operações de derivativos no valor de US$1 bilhão no terceiro trimestre de 2008, como resultado da desvalorização do Real ante ao dólar.
Esta ação de rating reflete os passivos contingentes da Aracruz resultantes de sua posição com derivativos, cujo valor justo (fair value) somava US$1 bilhão na data de 30 de setembro de 2008; a forte volatilidade do Real, com a posterior desvalorização da moeda desde o final de setembro; e uma piora nas condições do mercado de crédito. Todos esses eventos representam maior risco potencial sobre a posição de derivativos da empresa, o que poderia levar a um aumento no fair value dessas obrigações e também nas liquidações de caixa mensais para os próximos doze meses.
O CreditWatch é resultado do desafio que a empresa terá em reduzir possíveis perdas de caixa sobre suas posições com derivativos, em meio às incertezas sobre a tendência da taxa de câmbio no Brasil nos próximos meses. Se a Aracruz não conseguir compensar essas perdas, o que significaria apresentar um perfil financeiro mais alavancado, os ratings poderão sofrer ações posteriores de rebaixamento.
A resolução do CreditWatch dependerá sobretudo da extensão e da profundidade da atual crise financeira, da maior clareza quanto a estratégia da Aracruz para lidar com a sua exposição a derivativos, e dos avanços no atual processo de aquisição da empresa por parte da Votorantim Celulose e Papel S.A. (VCP; ‘BBB/Estável/--’).
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